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有色行业:锂未结束 钴又将开始

来源:芜湖新闻网   时间: 2019-04-16

  百川咨询数据显示:截至11月23日,国内工业级及电池级碳酸锂价格继续回升,其中工业级钴酸锂均价上涨至6.6万元/吨,周内上涨8.2%,电池级碳酸锂均价上涨至6.9万元/吨,周内上涨7.8%。我们在前期报告《2016有色:抛弃周期,打破界限》一文中阐述了我们对锂类股行情进一步演变的看法--锂本轮行情,需求端的拉动效应远超过供给端,因此市场并不用担心锂产业是否会陷入稀土目前的局面,两个产业基因不同。四季度电池级及工业级碳酸锂价格的急升,将会在明年1季度放缓,但长期价格重心上移。2015年锂产业下游需求爆发,而这种冲击伴随上广州医科大学附属第二医院癫痫科预约电话游资源垄断,产能释放过缓,而得到激化。需求是真正激发这波行情的主因。锂需求结构中,近年来锂电池占比逐步上升,下游新能源汽车产业从导入期进入成长期,锂电池产能释放,进而极大提高锂电正极材料的需求弹性。排除系统性风险之外,基于产业层面,中长期看多。

  我们在11月16日的报告《2016有色-放弃周期,打破界限》中从中长期逻辑推荐了华友钴业,建议投资者持续跟踪。从我们新能源产业组与有色组调研情况来看,2015年国内动力电池供需缺口大,电池环节已经成为新能源汽车产业的发展瓶颈。目前各大动力电池企业产能陆续释放,我们湖北哪里治癫痫好初步预计明年下半年,电池供需将达到平衡。到2020年动力锂电池需求相比2015年增长5倍左右,复合增速在34%。动力锂电池的需求爆发,将会带动三元材料(NCM,NCA)需求大幅上升。从目前动力锂电池技术路线选择上,日韩主要以三元材料(镍钴锰酸锂,镍钴铝酸锂)为主,我国倾向于安全性优良、成本相对低廉的磷酸铁锂为主要技术路线。而特斯拉与松下深度合作,使得三元材料应用于锂电池正极正得到全球范围内推广。目前国内主流整车企业也开始尝试用三元材料作为锂电池正极材料,以增加锂电池的能量密度,提升续航里程。从GGII调研来看:“纯电动乘用车三元癫痫病药物能够多吃吗?用比例持续增加,且这一趋势在未来几年仍将持续;从补贴角度来看,2016年的趋势是鼓励长续航里程车型(R≥150m)的推广,长里程化趋势明显,这也在一定程度上加速了铁锂向三元系转型”。

  从CDI数据研究显示2014年全球钴产量为9.1万吨,表观消费量在8.1万吨,形成了1万吨左右的过剩。电池消费占钴整个消费结构41%,其中一半以上为消费类电子锂电池使用,消费类电子锂电池未来五年复合增速在8%,而动力锂电池及储能应用增速则超过30%以上,后者中三元系电池将呈现长期增长趋势。尤其是LG南京工厂(2016年5万辆大连哪家医院手术治癫痫最好/2020年20万辆纯EV)、三星SDI西安工厂(2016年4万/2020预计20万辆纯EV)以及特斯拉超级工厂(50GWH)相继建成后,我们粗算将在未来五年逐步形成年1.5-1.7万吨的钴需求,这将对钴全球供需结构带来很大改善。

  对比锂,钴供需结构相对松散,难以在短期形成如锂一样价量的迅速改善,钴更多在明后年会产生先量增而后价回升的趋势。目前新能源产业链在各个瓶颈环节均热点频出,锂的行情稍事休息后,仍将会在明年呈现趋势性上涨,而上游钴以及三元材前驱体类上市公司也会逐渐得到市场的认同。

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